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【招商策略】美联储加息预期升温,A股流动性下降——金融市场流动性与监管动态周报(0808)

港币汇率仍保持在弱方兑换保证水平,中国香港外汇储备规模持续下降 。 2022年5月12日以来港币已连续多次触及弱方兑换保证,香港金管局多次入市承接港币空盘,卖出美元,外汇储备相应下降552亿美元。此轮港币贬值的直接原因是美联储加息,LIBOR-HIBOR利差不断扩大。此外,中国香港二季度GDP同比下滑1.4%,中国香港本地市场对港元需求偏弱。从历史来看,港币联系汇率制度下,港币贬值压力的明显缓解基本有赖于美联储加息周期结束。近期在强劲非农数据支撑下,美联储加息预期走强,9月加息75bp概率大幅提升至72.5%,如果未来市场对中国内地和香港经济预期未能恢复,而美联储继续加息,港币贬值压力犹存,未来压力缓解仍有赖于美联储加息周期结束。

⚑ 上周(8月1日-8月5日)央行公开市场净回笼60亿元,未来一周将有100亿元逆回购、400亿元国库现金定存到期。

货币市场利率下行,短、长端国债收益率下行,同业存单发行规模下降,发行利率均下行。 截至8月5日,R007下行26.7bp,DR007下行33.7bp,1年期国债收益率下行15.1bp,10年期国债收益率下行2.2bp,同业存单发行规模减少635.3亿元,1M/3M/6M同业存单利率均下行。

股市方面,A股市场流动性下降,北上两融净流出,ETF净申购。 北上资金流出,净流出12.3亿元;融资余额下降,融资资金净卖出131.4亿元;ETF净流入21.2亿元;新成立偏股类公募基金份额减少。重要股东净减持规模下降,公布的计划减持规模下降。未来一周解禁规模将明显扩大。

从投资者偏好来看,陆股通净买入规模较高的行业有食品饮料、计算机、化工等, 净卖出规模较高的行业是家用电器、银行、公用事业等; 融资资金买入较多的为电子、通信、机械设备等, 净卖出较多的包括医药生物、有色金属、化工等。 个股方面,陆股通净买入中国中免最多,净卖出三花智控最多;融资客大幅加仓中国平安,卖出较多的为五粮液、格力电器、北方华创等。 宽指ETF申赎参半,其中上证50ETF申购较多,双创50ETF赎回较多;行业ETF申赎参半,其中券商ETF申购较多,信息技术ETF赎回较多。 净申购最高的为华夏上证科创板50ETF;净赎回最高的为南方中证1000ETF。

⚑ 海外市场方面,美元指数回升,短端美债收益率上行,长端美债收益率上行,FRA-OIS利差缩小,人民币相对美元贬值。 具体地,VIX指数下降0.18至21.15。美债1年期收益率上行31.0bp,10年期收益率上行16.0bp。美元指数上升0.74点。人民币外汇指数上升1.69点。

⚑ 风险提示:经济数据不及预期;海外政策超预期收紧

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