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股市趋势技术分析

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思邈 2022-08-17 10:36:33 来源:量子位

南方均衡成长混合C : 南方均衡成长混合型证券投资基金(C类份额)基金产品资料概要

一、产品概况
南方均衡成长混合
基金简称 基金代码 016493
C
南方基金管理股份 中信银行股份有限
基金管理人 基金托管人
有限公司 公司
基金合同生效日
基金类型 混合型 交易币种 人民币
运作方式 普通开放式
开放频率 每个开放日
开始担任本基金基
基金经理 林乐峰 金经理的日期
证券从业日期 2008年 7月 8日
《基金合同》生效后,连续 20个工作日出现基金份额持有人数量
不满 200人或者基金资产净值低于 5000万元情形的,基金管理人
其他 应当在定期报告中予以披露;连续 50个工作日出现基金份额持有200 5000
人数量不满 人或者基金资产净值低于 万元情形的,基金
合同终止,无需召开基金份额持有人大会。

二、基金投资与净值表现
(一) 投资目标与投资策略
详见《南方均衡成长混合型证券投资基金招募说明书》第九部分“基金的投资”。

基金的投资组合比例为:本基金股票(含存托凭证)投资占基金资产的比例范围为 60%-95%(其中港股通股票投资比例不得超过股票资产的50%)。本基金每个交易日日终在扣除股指期货、国债期货、股票期权合5%
约需缴纳的交易保证金后,应当保持不低于基金资产净值 的现金或
者到期日在一年以内的政府债券。其中现金不包括结算备付金、存出保证金、应收申购款等。

1、资产配置策略;2、股票投资策略;3、债券投资策略;4、金融衍生主要投资策略
品投资策略;5、资产支持证券投资策略
沪深 300指数收益率×60%+中证港股通综合指数(人民币)收益率×业绩比较基准
10%+上证国债指数收益率×30%
本基金为混合型基金,一般而言,其长期平均风险和预期的收益低于股票型基金,高于债券型基金、货币市场基金。本基金可投资港股通股风险收益特征 票,除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外,本基金还面临汇率风险、香港市场风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。

(二) 投资组合资产配置图表/区域配置图表
(三) 最近十年基金每年的净值增长率及与同期业绩比较基准的比较图三、投资本基金涉及的费用
(一) 基金销售相关费用
S
份额( )或金额
费用类型 (M)/持有期限 收费方式/费率 备注
(N)
N

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特斯拉CEO马斯克:我正在收购曼联,不用谢!

思邈 做外匯 還簡單 元期權 期權交易 2022-08-17 10:36:33 来源:量子位

但马斯克这次,用的是“-ing,正在”

Also, I’m buying Manchester United ur welcome.

马斯克发推:正在收购曼联

马斯克在追求更大的权力

马斯克不用去火星,就已经在军事、政治之外的经济舆论两大现代权力支柱上,实现了统治。

美债收益率飙升的蝴蝶效应开始显现

美国财政部公布的国际资本流动报告(TIC)显示,截至今年5月底,外国投资者持有美债余额74216亿美元,其中,中国投资者持有美债余额9808亿美元,为2010年6月以来首次跌破万亿美元。前五个月,外资持有美债余额累计减少3261亿美元,其中中国持有美债余额减少880亿美元,占到27%(见图1)。中国减持美债近千亿美元的说法甚嚣尘上,更有人将其解读为中国正在加速清空美债。然而,这是混淆了金融交易存量和流量概念,得出的误导性结论。

其实,美债收益率上行,外资增持美债的结果才符合市场逻辑,即美债收益率上行,美元资产吸引力上升,国际资本回流美国,美元指数走高。否则,美债收益率上行,吸引资本从其他市场流出,却既不买美债,又不买美股,金价也在跌,难道国际投资者都是手持现金了吗?

中国持有美债余额变动只是存量数据,分析中国投资者买卖美债情况,还要看分国别和地区的流量数据。流量数据显示,中国减持美债并不如我们看到的那么多。今年前五个月,中国持有美债余额累计减少880亿美元,其中,净卖出中长期美债207亿美元,仅贡献了同期中国美债持有额降幅的24%。剩余的76%,既可能是因为负估值效应等非交易因素引起的下降,也可能是中国投资者主动减持了美国国库券,或是持有到期后没有续投美债。

中国外储缘何减少?

这并非中国投资者减持美债造成的减少。因为随着近年来回归汇率政策中性,中国人民银行基本退出了外汇市场常态干预后,外汇储备余额变动主要反映的是估值影响和储备投资收益,与中国美债持有变动没有必然联系。

这也不是中国人民银行干预近期人民币汇率贬值产生的消耗。今年上半年,中国外汇储备余额累计减少1789亿美元。同期,央行外汇占款增加320亿元人民币,银行即远期(含期权)结售汇顺差(以下简称银行结售汇总差额)合计484亿美元。实际上,即便在3月至6月人民币汇率急跌期间,也仅在5月出现了40亿美元的少量银行结售汇总逆差,累计顺差仍有400亿美元。虽然同期央行外汇占款环比降多升少,但累计只减少75亿元人民币(见图2)。

中国外汇储备经营遵循安全、流动和盈利的“三性”原则,对美债通常采取持有到期的策略,而不是随市场波动进行低买高卖的主动操作。不排除美债自然到期时,恰逢短端美债收益率飙升。但是,前期持有这类资产也曾享受过美债收益率降、美债价格涨带来的正估值效应。故即使二季度中国外汇储备资产由此发生波动,也不宜简单做出价值判断。

7月份,美指继续上涨1.2%,但10年期美债收益率回落31BP,全球股债“双牛”,以美元标价的已对冲全球债券指数上涨2.5%,标普500股票指数上涨9.1%,欧元区斯托克50指数上涨7.3%,日经225指数上涨5.3%。受此影响,当月中国外汇储备余额增加328亿美元,再度拉开了与整数关口的距离。这再次表明,在市场波动较大的情况下,账面损益导致中国外汇储备余额很可能今天跌了明天又会涨回去,所谓的整数关口就只是一个数字而非红线。

人民币汇率的市场纠偏

2020年6月初至年底,在国内疫情防控有效、经济率先复苏、中美利差扩大、美元指数走弱等多重利好共振的情况下,人民币汇率止跌反弹,升值近10%。这引发了人民币汇率超调的担忧,年底中央经济工作会议重提保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。去年,有关部门多次对人民币汇率升值进行预期管理和政策调控。

今年初,人民币汇率走势依然坚挺。甚至在2月底俄乌冲突爆发,避险情绪推动美指走高的情况下,3月初人民币汇率中间价依然升至6.30比1附近,创下近四年来的新高。至此,2020年6月初以来的本轮人民币汇率最多上涨13%,累计升值21个月。这波升值不论是最大涨幅还是持续时间,均超过了2017年初至2018年3月底的那波反弹。自今年3月中旬起,在多重利空作用下,人民币汇率快速回调,到5月中旬跌至6.80附近,两个月时间就下跌7%以上,回撤速度快于2018年4月至11月的那波,但最大跌幅目前还低于上次的10%(见图3)。

美债收益率飙升是本轮人民币汇率回调的重要诱因。一方面,美债收益率上升,吸引国际资本回流,叠加地缘政治冲突和全球经济滞胀风险上升,推动美元指数今年前七个月进一步升值10%,升至近20年的新高。根据现行上日收盘价和隔夜篮子货币走势两因素决定的人民币汇率中间价报价机制,美元强人民币弱的市场逻辑逐步显现。4月底,美指站稳100以上,就是人民币汇率一路跌破6.40至6.70关口的催化剂,盘间境内外交易价一度跌破6.80(见图3)。

另一方面,美债收益率飙升加速了中美利差收敛乃至倒挂,加之美股巨震、俄乌冲突和国内疫情反弹,导致外资减缓境内人民币金融资产配置甚至调仓。今年6月,月均10年期中美国债收益率差由上年底的+137BP转为-36BP。上半年,债券通项下,外资由上年同期累计净增持境内人民币债券4889亿元转为净减持4378亿元,其中2月至6月连续五个月净减持,累计达5041亿元;陆股通项下,外资净流入718亿元,同比减少68%;债券通和陆股通项下,北上资金由上年同期合计净流入7126亿元转为净流出3660亿元人民币(见图4)。

综上,美债收益率飙升对中国产生了一系列金融冲击,但中国股债汇市场运行展现了超乎预期的韧性。尽管7月美国消费者价格指数(CPI)通胀环比回落,但通胀黏性较强,美债收益率高企、美联储紧缩恐仍未到拐点。美联储过度紧缩,导致美国经济增速放缓乃至衰退,全球经济滞胀的风险不容小觑,其对中国的经济金融冲击也将进一步显现。然而,在高效统筹疫情防控和经济社会发展前提下,中国有信心、有条件克服外部环境更趋复杂严峻的不利影响,抓好稳增长政策措施的落实,兼顾内外均衡,坚持稳健的货币政策以我为主,保持汇率政策灵活性,守住系统性风险底线,巩固经济回升向好的趋势。

(作者为中银证券全球首席经济学家;编辑:张威)

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