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顶级风投们是如何布局的?

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顶级风投们是如何布局的?

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关于印发《深圳市关于建设香蜜湖国际风投创投街区的若干措施》的通知

(四)集聚和培育头部风投创投机构。在香蜜湖国际风投创投街区内,大力培育和引进以服务科技创新、实体产业为导向的知名风投创投主体,健全对接国际、联通港澳、服务湾区的市场体制机制。市区联动、主动服务,对知名风投创投机构实施“靶向招商”,建立“一对一”专项联系对接机制,在市级风投创投专项政策基础上,区级配套制定引导基金、专项资金、低成本空间、产业项目和人才等全方位支持方案和工作措施。(责任单位:福田区政府、市地方金融监管局)

(五)优化创业投资准入便利化水平市地方金融监督管理局联合福田区开发建设私募投资综合化信息服务平台(即“好人举手”平台),通过区块链、大数据等手段,稳妥推进私募基金会商服务标准建设,建立健全市场监管、金融监管等部门信息互联互通机制。为符合条件的基金管理人和基金产品开辟绿色通道,提供“一站式”商事登记注册、试点资格、行业自律和优惠政策等政府服务,提升市场准入、募资、退出等便利化程度。依法依规对风投创投机构和从业人员开展信用管理,强化守信激励和失信惩戒作用,全方位提高风投创投街区投资便利化水平。(责任单位:市地方金融监管局、深圳证监局、市市场监管局、福田区政府)

(六)对接全球顶级金融资源要素。高起点规划香蜜湖新金融中心,争取全球知名交易所、家族财富办公室等设立办事机构,接洽欧美风投资本、中东主权财富基金等国际化资本,在聚集区布局产业基金。大力发展以深圳证券交易所为核心的资本市场,支持建设深圳证券交易所科技成果与知识产权交易中心,打造融合技术成果和知识产权、金融衍生品、外汇、银行间同业拆借、金融数据等金融要素交易的聚集平台。(责任单位:深圳证券交易所、福田区政府、市地方金融监管局)

(七)先行先试跨境及创新试点业务。研究支持外资资产管理机构用同一个主体开展QFLP和QDIE试点,鼓励试点机构在深设立全球或区域管理中心,开展跨境双向投资管理。探索在深圳市联合评审机制框架内,允许福田区参与推动辖区内QFLP、QDIE、WFOE PFM试点工作。有序推进契约型私募基金投资企业商事登记业务试点,探索可变资本等新形态、新模式。积极争取金融资产投资公司依法依规在区域内设立专业投资子公司,开展不以债转股为目的的股权投资、直接投资等业务。鼓励创投机构与银行、担保、保险等金融服务机构开展合作,积极开展贷款+外部直投、投保联动等金融服务模式创新。探索社保基金、年金依法依规开展权益类投资试点。(责任单位:市地方金融监管局、人民银行深圳中支、国家外汇管理局深圳分局、深圳证监局、深圳银保监局、福田区政府)

(八)建立覆盖全生命周期的政策性母基金群。市区组建覆盖天使投资、创业投资、并购重组投资的母基金体系,按照“全球化遴选顶级管理人、全球化引进硬科技、全球化招募合伙人、全球化让渡属地收益”的经营理念,引导社会资本投早投小投科技和长期价值投资,探索建立政策性母基金对子基金在项目投资过程中的让利机制。积极争取中央财政和央企设立的国家级母基金落地。依规推动保险资金以及符合条件的主权基金、养老基金等长期资金参与政策性母基金组建运作。探索联合深港澳金融机构、科技产业龙头及政府出资平台,组建创新合作市场化母基金,打造跨境母基金集聚地。(责任单位:市地方金融监管局、市财政局、福田区政府)

三、聚焦硬科技项目,打通产业培育链条

(九)实施早期项目投孵联动“深港通”工程。聚焦人工智能、健康医疗、金融科技、智慧城市、物联网、能源新材料等港澳优势领域,建设“创新+创业+创投+创客”四创联动的天使荟创业孵化空间,以香蜜湖国际风投创投街区为中心,推动形成“众创空间-孵化器-加速器-专业园区”的完整孵化链条。探索发起设立八大未来产业领域的母基金。(责任单位:市科技创新委、市地方金融监管局、深圳天使母基金、福田区政府)

(十)加强前沿科学研究的产学研联动。依托河套深港科技创新合作区平台优势,聚焦医疗科技、人工智能及大数据、机器人、新材料、微电子、金融科技六大创新方向,引入香港及国际高校优势学科重点项目,支持“顶级风投们是如何布局的? 卡脖子”技术攻关及前沿技术和产品的科技研发,培育一批科技创新型种子企业和国家顶级实验室。支持发展科研院所基金,面向海内外筹措资金从事创业投资活动。以市区引导基金、天使荟为服务平台,通过整合天使、创投、私募、银行、保险、上市服务等,为深港“专精特新”高成长性早期项目搭建国际性、多层次、多元化、高效率的投融资服务平台,推动行业专家、科学家、政府专家参与基金管理和成果转化。(责任单位:市科技创新委、市发展改革委、市工业和信息化局、市地方金融监管局、福田区政府)

(十一)推动中小企业转型升级。通过非标、定制、投贷联动等方式,为企业提供创业全周期的投融资对接机会和孵化加速服务。加快综合服务体系建设,鼓励各类机构为“专精特新”企业推出专项产品和提供优质精准服务,推动产生一批“小巨人”企业。充分发挥风投创投引导功能,拓宽中小企业融资渠道,卡位强链补链关键环节,优先推动符合条件的中小企业上市融资。(责任单位:市工业和信息化局、市中小企业服务局、市科技创新委、深圳银保监局、市地方金融监管局、福田区政府)

四、共建共享,集聚生态资源要素

(十二)构筑联动深港澳风投创投联盟的载体阵地。联络深港澳及周边的基金产业园、基金小镇或股权投资基地,建立空间合作资源网络和创投联盟。优选境内外顶级创投机构、产业资本、高校、科研平台、技术转移机构、国际孵化器等加入深港澳天使投资联盟。(责任单位:市科技创新委、市地方金融监管局、福田区政府)

(十三)搭建风投创投街区创新资源共享平台。探索风投创投的资源共享生态,促进深港澳科研机构、产业方、专业服务机构的资源整合、开放共享。市区联动建设香蜜湖国际风投创投街区综合服务平台,联合香蜜湖产融创新/上市加速器,常态化举办项目路演、资源对接、沙龙会议、技能培训等活动。加强与深圳证券交易所创新创业投融资服务平台(V-Next)合作,为创新创业企业提供全周期、多方位的融资和培育服务,打造跨境投融资对接服务的国际品牌。(责任单位:市地方金融监管局、深圳证券交易所、福田区政府)

(十四)吸引国际高端专业中介服务机构等集聚。提升专业机构服务能力,重点引进境内外知名中介机构、媒体机构、研究机构、资信评估机构、专业市场调查机构等。鼓励深圳私募基金业协会、深圳市创业投资同业公会等行业自律组织建立专业机构服务质量评价机制。(责任单位:福田区政府、市商务局、市地方金融监管局)

五、强化闭环,丰富退出渠道机制

(十五)推进与深圳证券交易所建立更紧密的上市合作机制。充分发挥香蜜湖产融创新/上市加速器的作用,在企业融资、上市培育等全流程做好专业化服务;鼓励中介机构更早进入被投企业上市辅导阶段;发挥深圳证券交易所的规则引导作用,鼓励企业尽早健全现代企业制度,提高上市审核和备案效率。(责任单位:深圳证监局、市发展改革委、市中小企业服务局、市地方金融监管局、深圳证券交易所)

(十六)探索推进创业投资份额转让试点业务。争取深圳私募股权和创业投资基金份额转让平台落地,建立基金监管规则与交易制度,引导社会资本发起设立私募股权二级市场基金(即S基金)参与PE、VC基金份额转让,推动私募股权和创业投资股权份额二级交易市场发展,健全私募股权和创业投资基金退出机制。(责任单位:深圳证监局、市地方金融监管局、福田区政府)

六、优化服务,打造宜居宜业环境

(十七)促进国际创投及科研人才集聚。制定吸引和集聚国际高端人才的政策措施。探索建设博士后流动站、培训实习基地等,支持创投行业组织、科研院所等加强风投创投专业人才培养,鼓励深圳高等院校开展风投创投专业培训。积极引进清华大学经济管理深圳研究院、香港大学经管学院、深圳高等金融研究院等知名经管类高等院校。(责任单位:市地方金融监管局、市人力资源保障局、市科技创新委、市教育局、福田区政府)

(十八)完善风投创投政策配套支持。福田区出台配套扶持政策,对入驻创投机构提供专属政策支持及配套服务,对入驻区域内创投机构给予租金补贴支持,创投机构投资退出时给予投资退出奖励,探索争取公司制创投企业税收优惠等政策。(责任单位:福田区政府、深圳市税务局)

(十九)整合优质产业空间资源,优化配套教育医疗基础设施。在香蜜湖等片区建设高品质风投创投专业楼宇,通过政府租金补贴等配套支持,吸引一批头部创投机构落地。同时,规划打造私募证券、金融科技、时尚产业、总部经济等特色产业专业楼宇。提速教育、医疗、养老等系列公配建设,规划建设多所顶尖国际学校、国际幼儿园及高水平医院。引进国内外时尚品牌及精品特色咖啡馆、餐厅、酒吧,打造创投人才宜居生活区。(责任单位:福田区政府)

七、保障措施

(二十)注重市区联动。市区联合成立香蜜湖国际风投创投街区建设工作专班,全面推进香蜜湖国际风投创投街区建设,负责组织协调相关部门,研究制定政策措施,加强与国家相关部委沟通,协同推进税收政策、金融试点等重大事项,做好街区规划布局、项目引进、人财物保障等工作。建立定期工作调度协调机制,确保各相关单位按照职责分工共同推进香蜜湖国际风投创投街区建设,各项工作任务分解到位、落实到事、责任到人。(责任单位:市地方金融监管局、福田区政府)

(二十一)深化宣传推广。建立香蜜湖国际风投创投街区政策环境、发展动态常态化宣传发布机制,探索建设创投文化博物馆,支持行业组织、高等院校、研究机构等发布全球创业投资发展态势和创新趋势研究成果。开展具有全球影响力的天使峰会、创投论坛、大讲堂、创业训练营等,进一步加大对深圳创新创业的宣传推广力度。(责任单位:福田区政府)

(二十)做好总结评估。福田区要建立健全香蜜湖国际风投创投街区建设工作绩效评估机制,广泛收集市场主体对相关工作及成效的评价意见,及时上报工作进展情况及存在问题。市地方金融监管局要认真研究、指导街区建设工作中的新情况、新问题,不断总结提炼,以点带面、点面结合促进全市风投创投高质量发展,并探索形成可复制、可推广的典型经验。市地方金融监管局会同福田区结合年度绩效评估对本措施进行适当调整,报市政府批准后实施。(责任单位:市地方金融监管局、福田区政府)

顶级风投们是如何布局的?

创始主管合伙人邝子平在和Gary Rieschel创办启明创投之初,吸取了硅谷的投资风格。这使得启明创投在中国的众多VC中显得颇具“硅谷范儿”,预判趋势,从不跟风。作为最早一批在中国成立的风险投资基金,启明创投专注于TMT和医疗健康两大领域,率先为投资人划分出了“专业”,深入地研究不同市场和行业。

这种风格延续到了年轻一代投资人的身上。启明创投合伙人周志峰专注于硬科技领域的早期投资,投出了人工智能和机器人领域的优必选、旷视科技、壁仞科技、石头科技等独角兽企业,以及长亭科技、梅卡德曼机器人、云英谷、云迹科技等明星公司。

在启明创投布局旷视科技的时候,互联网还是中国创投领域的绝对焦点。AI热潮的兴起则是在数年之后,而半导体、企业级软件、前沿科技赛道也是最近几年才进入到大家的视野。

21世纪第三个十年,新技术的趋势已经徐徐拉开大幕。周志峰向创业邦分享了他在硬科技领域多年的心得。如何做好科技投资,是一个值得深入探讨的话题。

01/

术:尊重科技趋势

—明确客观的投资逻辑

如今,随着移动互联网技术周期进入尾声,相关商业模式创新的机会越来越少。而人工智能、5G通信、物联网等新技术的周期才刚刚开始,转型投资技术,几乎成了投资人和机构的必修课。

但对周志峰而言,新时代只是职业生涯的延伸。启明创投自成立以来,在TMT领域,一直是多点布局。周志峰加入的时候,启明创投已经有了和他的背景吻合的赛道。这让他能够专注在科技方向上,看纯粹的硬科技项目。

周志峰回忆道,那个基于体感互动技术的游戏并不是决定性因素。真正打动他们的,还是团队背后的技术实力:“我们看到这个应用背后的人脸识别、图像识别、深度学习技术表现出的性能已经超过了全球科技大厂,在业内的三个基准比赛中取得全球第一的成绩,觉得非常棒,就投资了他们。”

“物理学的系统论告诉我们,在客观环境没有变化的情况下,持续地输入,一定能有持续的、类似的输出。”周志峰坚信,只要科技创新的发展规律没有变化,就可以找出相应的规律,从而保证持续投出优秀的科技企业。

在周志峰的观察里,有几个现象一直没有变:

第一、一波又一波的科技浪潮不断涌现,尤其是近二、三十年新浪潮的出现速度越来越快。

第二,每个科技浪潮的发展路径是不变的——先是时间比较长的技术萌芽与蛰伏期,然后出现几个单点性的商业化尝试,最后才变成技术应用的成熟市场。

这其中,每个科技趋势的周期为15年左右,上半场主要是技术“安装期”,是技术基础设施的建设和成熟期,下半场是技术“部署期”,会更多地涌现出以商业模式创新为驱动的项目。

在这个大前提下,周志峰认为起码在前沿科技领域,投资有非常清楚的投资逻辑和思路:最关键的是有效识别两个“点”。

第一个点是技术奇点,这是一个信号非常明显的时间点。在这个时间点上,技术中的某项关键指标会发生十倍速以上的变化。飞速提升的可能是性能指数,也可能是准确度、可靠性这样的指标。

第二个是市场引爆点。在大多数情况下,会出现某个事件,让技术突然成为一个大众关注的爆点,从而与行业产生更加密切的联系。

在周志峰看来,技术发展过程中,被这两个点切割出来的不同的阶段,需要采用的投资策略也是不同的:在技术奇点到市场引爆点之间,比较容易出现平台性的机会。抓住这些机会的企业更有可能最终成为业界巨头,为投资人创造高额回报。

实际上,启明创投在入局旷视科技的时候,人工智能的技术奇点已经到来。2012年,AlexNet在ImageNet挑战赛上一下子把图像识别的准确率提升到了一个新高度。启明创投敏锐地洞察到了这个变化,于是开始系统性地抢先布局人工智能。

这其中不只是旷视科技。在2016年AlphaGo成功战胜李世石从而引发人工智能的市场引爆点之前,启明创投已经在语音、机器人、自动驾驶这三个人工智能的大方向上布局了头部公司云知声、优必选、文远知行,他们今天也都成长成为知名的独角兽企业。

02/

道:深入理解技术与行业

—在合适的阶段做合适的事

对技术奇点和市场引爆点的把握,不仅仅是周志峰自己的方法论。他对于科技投资的思考,也是基于启明创投整体的投资框架下,经过团队讨论、分析,再提炼形成的通用方法,最终才可以应用到不同的技术趋势和行业中去。

当时,他认为下一个出现平台型机会的技术会是自然语言处理。在此前,启明创投已经布局了人工智能技术中的视觉、语音、机器人、和无人驾驶几大平台,自然也应该布局自然语言处理。

这说明自然语言处理在技术发展上并没有像视觉、语音那样相对成熟,已经固定了大的技术方向,在底层问题上已经找到了“钥匙”,可以标准化的落地到各行各业中去。而自然语言处理还需要继续寻找底层的那把“钥匙”。

反思之后,周志峰和团队的最终结论是不应该在当时那个时间点投资自然语言处理的平台型公司。

03/

势:看清底层驱动力

—顺应天时地利人和

2020年,中国芯片行业迎来井喷。地缘政治上的一些因素明显加快了国内产业的发展。在周志峰看来,这只是天时,供需两侧的地利因素是真正推动中国芯片产业快速发展的深层原因。

周志峰预测,这个比例未来会越来越大,其背后的驱动芯片也将由国内厂商占据越来越大的份额。 顶级风投们是如何布局的?

天时地利俱备,在周志峰看来,当前是投资中国的硬科技产业,特别是芯片产业的好时机。因为在这个领域,“人和”是所有优势因素中最为得天独厚的。

周志峰认为,这让中国在芯片领域积累了人才。他还观察到,近两年芯片行业的华人高级人才回流趋势明显,而过去往往因为年龄、家庭、子女教育等因素倾向于留在硅谷。

“今天中国具备世界最顶尖的人才,这是芯片产业创业和发展最重要的基础。”

04/

心:和创业者同频共振

—做最亲密的投资人伙伴

对前沿科技创业公司的投资,永远是对人的投资。周志峰对这一点看得很清楚。

他提到,通常的投资分析,会非常关注公司的销售额、增长率等可量化的运营指标。但判断新兴科技趋势中的创业公司,还要做到和公司创始人在行业和企业发展的认知上同频共振。

周志峰之前在科技公司工作,后来投身大数据领域创业。创业者在团队成长、文化塑造、战略制定、和融资中的痛苦,他都有过体会,这也让他和创业者们接触时有更多的同理心,更容易赢得信任。

加上对行业的深入了解,最优秀的创业者和团队就更容易被发掘出来。

“这很像是用雷达来探测目标。”周志峰介绍,启明创投强调深挖行业,预判趋势——原则就是要先定位一个大方向,“只有‘雷达’摆在正确的方向上,接收的信号才会足够多。也因此在好‘信号’出来的时候,才能发现它的与众不同之处,把它识别出来。”

和创业者同频共振还有一点好处:可以确保投资人和创业者之间的良性互动,在最关键的地方给予创业者帮助。

“投资人最重要的是做到只帮忙不添乱。要有自我认知,即可以锦上添花,但没能力雪中送炭。所以一定要给公司留出非常大的发展空间,不能干扰到它的运营。”

“遇到问题,我们不能给创始团队直接的答案,但我们能够从更熟悉的资本、战略、甚至宏观市场的角度帮助团队形成分析问题、寻找答案的方法。”顶级风投们是如何布局的?

这也是他从创业经历中收获的体会,很多创业者因为过往经历和背景的局限,往往欠缺一些管理层面的思维模型。“投资人要当好军师的角色,我们应该提供的是思维框架和参考样本,团队走过完整的思考流程后,拿出一个非常笃定的结论。”

实际上,在启明创投,“做创始人最亲密的投资人伙伴”几乎是投资团队和所有创始人沟通时的准则和目标。这与创始主管合伙人邝子平的风格有关。他有在科技大厂和创业公司工作的经历。成为投资人后,会更清楚与创始团队用什么样的方式互动更合适。

他表示,过热有两种:第一种是泡沫;第二种是真正伟大的技术趋势。泡沫破灭后一地鸡毛,什么都没有剩下,没有成长出任何对社会有巨大影响的企业。伟大的技术趋势因为有很高的关注度,在发展过程中也会呈现大量资本与创业者涌入、媒体报道频繁等等表征。

他坚信,即使热潮过去,资本降温,中国的硬科技依然会坚定不移地往前走,因为他看到了科技发展的客观规律和坚实根基。

顶级风投们是如何布局的?

1.丹华基金

2.KiloAngel 基金

3.中关村盛景母基金

集团于2017年9月与国内知名创投机构盛景嘉成共同合作设立中关村盛景母基金(ZGC Peakview US Fund of Funds)。资金规模 3亿美元,出资人包括以中关村发展集团为代表的国内知名企业、创投机构以及多家国际化专业机构投资者,母基金专注于引导国际化资本进入全球的创新领域,旨在投向以硅谷地区为主的一线基金,成为助力全球创新创业的顶层出资人。不仅标志着中国资本市场与世界顶级创新资源的深度融合,更展示了中关村正在依托海外母基金平台推动创新资源的全球配置与国际化发展。

4.中关村海外专项投资基金(ZGC US Fund)

5.Fuel Ventures 基金

Fuel Ventures是英国著名早期风险投资基金管理机构,专注于投资科技型初创企业,覆盖互联网平台、在线教育、电子商务、金融科技等领域,所投公司在专业领域获得众多奖项。集团先后参与了Fuel Ventures Portfolio 3(FV3)及Fuel Ventures Portfolio 4(FV4)基金的投资,两支基金规模均为2000万英镑,基金专注于在英国市场与世界知名投资机构合作,投资于当地的前沿科技与互联网项目,进一步链接优秀项目落地中关村拓展中国市场,助推中关村的国际化发展。

6.之路基金

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